INTRODUCCIÓN
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Esta semana teníamos un dato clave en el horizonte, y finalmente, el FOMC ha decidido bajar los tipos de interés en medio punto, situándolos en el 5%. Aunque muchos esperaban esta bajada de medio punto, la decisión ha generado una reacción inicialmente positiva, lo que sugiere que parte de esta medida ya había sido descontada previamente. Aún así, queda por ver cómo evolucionarán los mercados en los próximos días a medida que los inversores analizan las implicaciones de este recorte.
Por un lado, una disminución de los tipos de interés suele ser vista como un estímulo para la economía, ya que puede aumentar la liquidez y llevar a los inversores a buscar mayores retornos en activos de riesgo, como Bitcoin. Sin embargo, una reducción significativa también puede ser interpretada como una señal de preocupación por posibles riesgos de recesión en el horizonte, lo que podría generar incertidumbre y prudencia en el mercado. Este equilibrio entre optimismo y cautela podría ser clave en el comportamiento del mercado durante los próximos días.
A medida que nos acercamos al cierre de la semana, se puede esperar un aumento en la volatilidad. Por ello, es importante estar atentos a los niveles clave de soportes y resistencias para identificar posibles oportunidades y riesgos en el corto plazo.
A continuación, analizaremos el comportamiento histórico del suministro inactivo en manos de usuarios de largo plazo (LP) en distintos ciclos de Bitcoin. Este análisis nos permitirá identificar patrones clave de acumulación y distribución, y evaluar cómo podrían influir en el ciclo actual.
Análisis Histórico del Suministro Inactivo de Largo Plazo (LP) en Ciclos de Bitcoin
Ciclo 2012-2013: Fase de distribución y reacumulación en máximos históricos
Fase de distribución inicial (Finales de 2012 – Primeros días de 2013):
Durante esta fase, observamos que los usuarios de largo plazo comenzaron a distribuir Bitcoin a medida que el precio subía (zona azul). Este comportamiento es característico de holders que buscan realizar ganancias en el alza del mercado.
Fase de reacumulación (Principios a mediados de 2013):
En la primera mitad de 2013, el precio de Bitcoin entró en una fase de lateralización. Durante este periodo, el suministro inactivo de largo plazo (LP) comenzó a aumentar significativamente (zona verde), lo que indica que los inversores de largo plazo estaban reteniendo sus monedas. Estos BTC que se mantuvieron inactivos solo pudieron ser adquiridos durante la fase de lateralización o en el aumento de precio previo. Esto sugiere que los usuarios LP aprovecharon la consolidación del mercado para reacumular, anticipando un próximo movimiento alcista.
Segunda fase de distribución (Finales de 2013):
A finales de 2013, mientras el precio alcanzaba un nuevo máximo histórico, se produjo una segunda fase de distribución significativa de los usuarios LP, lo que indica que los inversores de largo plazo estaban capitalizando el pico del mercado. Aquí es donde se evidencia una clara liquidación, ya que el suministro LP cae a medida que el precio toca máximos.
Ciclo 2016-2017: Distribución en bullrun y acumulación en un mercado bajista
Fase de distribución (2017):
En el ciclo 2016-2017, observamos una distribución importante de los usuarios LP cuando el precio comenzó a subir con fuerza (zona azul). Los inversores de largo plazo estaban vendiendo sus BTC durante la subida de precios, asegurando beneficios a medida que el mercado alcista se aceleraba.
Aumento del suministro inactivo LP en mercado bajista:
A principios de 2018, cuando el precio de Bitcoin cayó drásticamente después de su máximo histórico, observamos un aumento significativo del suministro inactivo de largo plazo (zona lila). Este incremento no se debió tanto a una acumulación estratégica de inversores experimentados, sino más bien a que muchos usuarios inexpertos quedaron atrapados en posiciones altas. Las compras realizadas por encima de los 10.000-20.000 dólares fueron prematuras, y en lugar de vender durante la caída, estos inversores retuvieron sus BTC, quedando atrapados en un mercado bajista prolongado.
Ciclo 2020-2021: Distribución inicial y acumulación sin segunda venta en máximos históricos
Fase de distribución (2020-2021):
Durante la fase alcista de 2020, el suministro inactivo LP comienza a disminuir (zona azul) mientras el precio sube, lo que sigue el comportamiento de ciclos anteriores, donde los LP venden parte de sus activos en la subida de precios.
Aumento del suministro durante segundo impulso:
A diferencia del ciclo de 2013, el suministro LP comenzó a aumentar (zona roja) después de que el precio alcanzara máximos a principios y mediados de 2021, lo que indica que muchos usuarios que compraron durante esos picos decidieron mantener sus BTC. No hubo una segunda fase significativa de distribución cuando el precio alcanzó nuevos máximos a finales de 2021. Esto sugiere que, en lugar de distribuir, muchos holders de largo plazo optaron por mantener sus posiciones, posiblemente confiando en una recuperación a largo plazo.
Ciclo Actual (2023-2024): Fase de acumulación y consolidación
Distribución inicial (2024):
Al igual que en ciclos anteriores, hemos observado una distribución de los LP durante la fase de incremento de precios hasta los 74.000 dólares (zona azul). Sin embargo, lo más importante es que después de esta fase de distribución, el suministro inactivo ha comenzado a aumentar nuevamente.
Aumento del suministro reciente (Últimos meses):
En las últimas semanas, con el precio lateralizado, hemos visto un aumento del suministro inactivo LP (zona amarilla). Este comportamiento sugiere que estamos en una fase de consolidación del mercado, con los usuarios LP acumulando nuevamente. Esto podría indicar que se está preparando un nuevo impulso, aunque es necesario monitorear de cerca cómo evoluciona el precio en relación con esta métrica en las próximas semanas.
Proyección de los posibles escenarios para el ciclo actual
Basado en la comparación con ciclos anteriores, podemos esbozar dos escenarios alcistas y uno bajista, con base en el comportamiento del suministro inactivo LP y los patrones de mercado históricos.
CONCLUSION
El análisis histórico del comportamiento del suministro inactivo en manos de usuarios de largo plazo revela patrones importantes que han precedido tanto las subidas como las correcciones significativas en el precio de Bitcoin. En los ciclos anteriores, hemos observado cómo los usuarios de largo plazo han jugado un papel clave, ya sea acumulando durante fases de suelo de mercado y en consolidaciones o distribuyendo durante las fases alcistas.
En el ciclo actual, hemos visto un comportamiento similar en cuanto a la distribución inicial de Bitcoin por parte de estos usuarios mientras el precio aumentaba, seguida por una fase reciente de reacumulación. Este patrón puede estar sugiriendo que los usuarios de largo plazo están reposicionándose de cara a los próximos movimientos del mercado.
Aunque las proyecciones sobre los posibles escenarios futuros pueden variar, la historia de los ciclos pasados y el comportamiento on-chain del suministro inactivo LP ofrecen una visión sobre la evolución potencial del precio de Bitcoin. Sin embargo, es importante mantenerse atentos a distintos indicadores en los próximos meses para confirmar hacia dónde se dirige el mercado en esta nueva fase.
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