Nodecharts #002 – Ganancia, pérdida y rentabilidad en Bitcoin

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INTRODUCCIÓN

¡Bienvenidos al segundo informe semanal de Nodecharts!

En esta ocasión, nos gustaría hablar sobre ganancias, pérdidas y rentabilidad en Bitcoin y presentaros ciertas métricas que hemos añadido recientemente a nuestro estudio, las cuales nos brindan una información extraordinaria para encontrar suelos y techos de mercado.

Antes de adentrarnos en este análisis y situarnos en contexto, es importante que clarifiquemos lo que entendemos por ganancia, pérdida y rentabilidad. Así podremos asegurarnos de estar en la misma página y entender mejor las conclusiones a las que llegaremos juntos.

Si hablamos de una inversión en un activo, la ganancia se refiere al capital obtenido al vender el activo a un precio superior al que se adquirió. Por ejemplo, si compraste bitcoin a $10.000 y lo vendiste a $13.000, tu ganancia sería de $3.000.

En cambio, la pérdida se produce cuando se vende un activo a un precio inferior al que se adquirió. Siguiendo con el ejemplo, si compraste bitcoin a $10.000 y lo vendiste a $7.000, tu pérdida sería de $3.000.

Por último, la rentabilidad hace referencia al rendimiento obtenido por el inversor en términos porcentuales. Para ilustrar con el ejemplo anterior, si compraste bitcoin a $10.000 y lo vendiste a $13.000, tu rentabilidad sería del 30%.

En la actualidad, existen diversas métricas on-chain que consideran la ganancia, la pérdida o la rentabilidad de las inversiones. Es crucial diferenciar entre ganancias/pérdidas o rentabilidad realizadas y no realizadas, es decir, entre los bitcoins que aún no han sido gastados (no realizadas) y aquellos que ya han sido gastados (realizadas).

En cuanto a las transacciones sin gastar, en este análisis nos centraremos en la capitalización realizada en ganancia, las salidas inactivas en ganancia y las salidas no gastadas en ganancia.

Además, en Nodecharts hemos desarrollado métricas basadas en transacciones gastadas, como el suministro gastado en ganancia y las salidas gastadas en ganancias.

Por último, para completar este análisis, también presentaremos nuevas métricas basadas en la rentabilidad, tanto para transacciones sin gastar como para transacciones gastadas. Estas métricas nos permitirán obtener información adicional para identificar acumulaciones y distribuciones. ¡Así que no te pierdas ni un detalle de este informe on-chain!

Capitalización realizada en ganancia

La capitalización realizada es una evolución de la capitalización de mercado, que a su vez es una métrica heredada del mercado de valores. La capitalización de mercado se calcula multiplicando los bitcoins en circulación (suministro) por su precio actual.

La capitalización realizada en cambio se basa en el precio de adquisición de todas las monedas en circulación en lugar de utilizar el precio actual. Esta medida nos proporciona una idea más precisa de la valoración actual del mercado, ya que tiene en cuenta el precio en el momento en que se adquirieron esas monedas.

En la siguiente gráfica podemos observar el porcentaje de la capitalización realizada que actualmente se encuentra en ganancia, en comparación con el precio al que las monedas se movieron en el pasado.

Y aquí podemos observar la capitalización realizada en pérdida.

No mostraremos más métricas de transacciones en pérdida, ya en la mayoría de los casos son el inverso a las de ganancia, debido a que las transacciones sin gastar en break-even son escasas.

A continuación, vamos a analizar las zonas más relevantes donde se producen acumulaciones y distribuciones en el mercado.

• Valores de acumulación (histórico 13 años): ≥ 11%
• Valores de distribución (histórico 13 años): ≤ 98%

Suministro inactivo en ganancia

El suministro inactivo en ganancia es el porcentaje de monedas sin gastar que fueron compradas a un precio más bajo del que se encuentran en este momento.

• Valores de acumulación (histórico 13 años): ≥ 50%
• Valores de distribución (histórico 13 años): ≤ 98%

Salidas no gastadas en ganancia

Las salidas no gastadas en ganancia representan el porcentaje de transacciones sin gastar en las que el precio actual es mayor que el precio de adquisición en el momento en que se realizaron dichas transacciones.

• Valores de acumulación (histórico 13 años): Variable, no obtenemos un buen punto de referencia
• Valores de distribución (histórico 13 años): ≤ 98%

Al observar las tres métricas de transacciones sin gastar en ganancia, a excepción de las salidas no gastadas, las zonas de acumulación (representadas por rectángulos verdes) han marcado con gran precisión los suelos de mercado. En cambio, aunque las zonas de distribución también han sido precisas en todos los ciclos, han dado señales demasiado prematuras, ya que el mercado ha seguido al alza, manteniendo el tanto por ciento de ganancia cercano al 100% durante varios meses.

Si aplicamos una media móvil, en este caso una mediana móvil de 90 días para suavizar la métrica, seguimos observando que las zonas de acumulación son claras, mientras que las zonas de distribución han dado señales prematuras en la mayoría de ciclos. Aunque con la ayuda de otros indicadores y una buena gestión de salida del capital se pueden obtener mejores resultados.

A continuación, exploraremos el suministro gastado en ganancia y las salidas gastadas en ganancia.

Suministro gastado en ganancia

La métrica de suministro gastado en ganancia nos muestra el porcentaje de monedas gastadas que se adquirieron a un precio inferior al precio actual, lo que significa que se han obtenido ganancias. Sin embargo, esta métrica no nos proporciona información sobre la dirección del mercado ni nos ayuda a identificar posibles zonas de acumulación o distribución. En resumen, aunque es útil para evaluar la ganancia del suministro gastado, no es una herramienta relevante para predecir futuros movimientos del mercado.

Incluso con la aplicación de una mediana móvil de 90 días, resulta difícil identificar zonas relevantes que permitan tomar decisiones significativas basadas en esta métrica.

Salidas gastadas en ganancia

Una métrica que puede resultar más útil es la de las salidas gastadas en ganancia, que representa el porcentaje de transacciones que se gastaron a un precio superior al de adquisición. Si bien aún es difícil establecer valores exactos para determinar las zonas de acumulación y distribución, esta métrica nos permite detectar movimientos tendenciales cuando el mercado está en una fase alcista o bajista.

Al aplicar una mediana móvil de 90 días, se puede observar de forma más clara la tendencia alcista o bajista. Sin embargo, aún resulta difícil determinar valores exactos para identificar zonas de acumulación o distribución, ya que estos valores varían en cada ciclo de bitcoin.

Y como mencionamos al principio del informe, vamos a introducir las nuevas métricas que hemos añadido a nuestro estudio basadas en análisis de cohortes de la rentabilidad.

Un análisis de cohortes es una técnica estadística que se utiliza para analizar un grupo de individuos que comparten una característica común o experimentaron un evento similar en un período de tiempo específico.

En nuestro caso, hemos segmentado las transacciones en grupos de rentabilidad, tanto para rentabilidades negativas como positivas. Esto nos permite no solo saber cuántas transacciones están en ganancia o pérdida, sino también dividir para determinar el porcentaje de rentabilidad de cada transacción.

Gracias a estas nuevas métricas, hemos sido capaces de encontrar divergencias entre el aumento de precio y las transacciones con rentabilidades positivas. Esto nos brinda información valiosa para la toma de decisiones y la identificación de zonas de acumulación y distribución con mayor precisión.

Rentabilidad capitalización realizada

En este gráfico, cada color representa una cohorte que comparte una característica común: la rentabilidad en dólares de las monedas desde la última vez que se movieron. Veamos un ejemplo para entenderlo mejor.

Imaginemos que alguien compró bitcoins en 2020 a un precio de 10.000$ y aún mantiene esas monedas en su cartera (a un precio de 30.000$ al momento del informe). Esta persona se encontraría en la cohorte de entre el 100% y el 500%, ya que ha obtenido una rentabilidad del 200%.

¿Y cuál es la ventaja de utilizar las cohortes en lugar de simplemente observar un gráfico de ganancias o pérdidas?

Una de las principales ventajas es que las cohortes nos permiten filtrar las rentabilidades más altas. Por ejemplo, una transacción que se crea y se destruye en el mismo día, aunque tenga una rentabilidad del 1%, se contabilizaría como una transacción en ganancia. Con las cohortes, podemos filtrar y centrarnos únicamente en las rentabilidades superiores al 100%, lo que nos ayuda a identificar tendencias y patrones de comportamiento en el mercado.

En el siguiente gráfico, se muestra únicamente la capitalización realizada con rentabilidades superiores al 100%.

Al observar el gráfico, podemos identificar con mayor precisión las zonas de acumulación y distribución del mercado. Además, podemos determinar cuándo se producen techos y suelos de mercado basados en la proporción de transacciones con rentabilidades superiores al 100%. Por ejemplo, cuando más del 50% del mercado en su conjunto obtiene una rentabilidad mayor al 100%, se suelen producir techos de mercado. Por el contrario, cuando menos del 4% del mercado obtiene rentabilidades superiores al 100%, se suelen producir suelos de mercado.

Rentabilidad suministro inactivo y suministro gastado

En el siguiente gráfico, vamos a observar los bitcoins con una rentabilidad superior al 50% y descartaremos las rentabilidades mayores al 1.000%, ya que gran parte de los bitcoins con rentabilidades tan altas se encuentran perdidos y nunca podrán ser gastados. (Aunque no todos los bitcoins con rentabilidades de más del 1.000% se encuentran perdidos, como veremos en la rentabilidad del suministro gastado, sí es cierto que una gran cantidad de ellos están inactivos).

¿Cómo podemos identificar las zonas de distribución en el mercado de Bitcoin?

Primero se debe buscar divergencias entre el aumento del precio y la disminución de la rentabilidad, lo que puede indicar una toma de beneficios.

Seguidamente analizar las rentabilidades del suministro gastado. De esta manera, podemos detectar posibles momentos de acumulación y distribución en el mercado y tomar decisiones informadas.

Vamos a echar un vistazo a lo que sucedió en 2011.

Rentabilidad suministro inactivo

En 2011, si observamos el suministro inactivo con rentabilidades superiores al 50% pero inferiores al 1.000%, podemos ver que el precio aumenta mientras que la rentabilidad en ese rango decrece en el mismo periodo.

Es importante destacar que gran parte de esta disminución se debe a que muchas de las monedas de esta cohorte han pasado a tener rentabilidades mayores al 1.000%. Sin embargo, en la siguiente gráfica veremos que, durante este periodo de disminución, también se producen gastos del suministro con rentabilidades superiores al 50%.

Rentabilidad suministro gastado

Durante ese mismo período en el que el precio sube, pero la rentabilidad decrece, se pueden observar ganancias con rentabilidades superiores al 50%.

Vamos a hablar ahora sobre el techo de mercado de 2013.

Rentabilidad suministro inactivo

Rentabilidad suministro gastado

Podemos observar un patrón similar en el año 2013: un aumento en el precio del bitcoin, acompañado por una disminución en la rentabilidad del suministro inactivo que oscila entre el 50% y el 1.000%, lo que sugiere una toma de beneficios por parte de los inversores con rentabilidades mayores al 50%.

Durante el año 2017 observamos un comportamiento similar.

Rentabilidad suministro inactivo

Rentabilidad suministro gastado

Para terminar, en 2021 se repite el mismo patrón.

Rentabilidad suministro inactivo

Rentabilidad suministro gastado

Después de analizar diferentes métricas de ganancias, pérdidas y rentabilidades de Bitcoin desde su creación, se han encontrado patrones que indican la existencia de zonas de acumulación y distribución en el mercado. Estos patrones han sido consistentes a lo largo de los años, tanto en 2011, 2013, 2017 y 2021, lo que sugiere que pueden ser utilizados como indicadores para la toma de decisiones de inversión y herramientas valiosas para entender la dinámica del mercado de Bitcoin.

¡Y eso es todo por ahora! Esperamos que este informe haya sido útil para comprender mejor la relación entre la rentabilidad y el precio del Bitcoin a lo largo del tiempo. Recuerda siempre hacer tu propio análisis y tener en cuenta que el mercado cripto es muy volátil.

Exención de responsabilidad: Este artículo no ofrece ningún tipo de asesoramiento en materia de inversión. Todos los datos se facilitan únicamente con fines informativos. Ninguna decisión de inversión se basará en la información aquí facilitada y usted es el único responsable de sus propias decisiones de inversión.

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